优信的生死时刻蓝鲸财经

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投稿来源：IT老友记

一场突如其来的新冠肺炎，将二手车电商第一股优信推至生死边缘。

3月1日，有媒体报道称，优信集团欲降薪自救，其中涉及人员上至集团高管，下至底层员工，而降薪比例也在20%到40%不等。这次调整从2月15日开始生效，暂实行至今年5月31日。除此之外，内部人士称，优信还下调了员工的公积金。

对此，优信方面回应称，公司经营遇到困难，为了应对冲击，度过难关，优信对部分员工薪金进行了暂时性短期调整，对一些岗位采取灵活用工方式，“取得了绝大多数员工支持和理解，优信管理层感谢员工的理解与付出，并以身作则，率先降薪”。

优信的危机，早已开始显露。

年6月，优信二手车登陆纳斯达克市场，荣膺二手车电商第一股的称号。但上市后的优信不但没有到达终点，反而风波不断。上市首日，优信股价遭遇破发，随后又面临被浑水机构做空、管理层震荡、涉嫌套路贷、市值跳水等诸多危机。

今年一月，优信董事长戴琨在接受财经杂志采访时感慨到，“现在没有啥能打击到我”。

话音未落，优信就宣布面临经营困难，而眼前的困难也的确不是一般的困难。

雪上加霜

新春开年，新冠肺炎四处肆虐，涉及人数和地域之广，近年罕有。为了阻止疫情蔓延，各地采取紧急措施，线下商业活动基本也被按下暂停键。

疫情影响之下，人们只能禁足在家，线上办公、娱乐游戏、生鲜电商等行业都迎来了新的发展契机，但对于汽车行业而言，却是灭顶之灾。

汽车不同于一般消费品，其客单价高、交易频次低，因此极其依赖于线下场景。

疫情对于汽车行业的影响无疑是深远的。在消费端，疫情造成消费者不敢去线下看车买车、维修保养;在生产端，疫情造成车企和零部件企业开工延迟，物流运输复工推后。

于是，汽车销量迎来了历史性的暴跌。根据中汽协数据显示，年1月国内乘用车销量出现了严重下滑，销量为.1万辆，同比例下滑20.4%，跌至近几年同期低谷。

而二手车行业面临的形势更为严峻。对于经销商而言，由于需要处理库存，而且还有折旧的风险，因此普遍损失惨重。作为二手车头部平台的优信，创伤更为明显。

为了减少损失，车企、平台、经销商都寄托于开拓新的销售渠道，进行自救。

在疫情期间，很多整车厂都纷纷被迫营业，转战线上直播平台，优信也采取了一系列的自救措施，紧急推出VR看车和视频看车等新的方式。不过，线上卖车的模式一直饱受质疑，而且多位汽车经销商也表示，直播很难促进交易的转换，对于业绩而言只是杯水车薪。

于是，平台们不得不采取裁员、降薪等新的策略。

近日，大搜车、瓜子、优信等平台，都采取裁员或者降薪等方式应对危机，其中大搜车裁员比例高达15%，瓜子亦对集团岗位实施阶段性薪酬以及假期调整方案。

但不同的是，优信的艰难状况自去年6月起，就已经初显征兆。

从去年年中开始，优信接连出售旗下一成购、汽车金融、事故车拍卖等核心业务，同时对部分员工也进行了遣散处理。据悉，去年6月优信解散一成购业务之后，优信总部给相应销售人员三个选择：1、劳动关系转移到58，和58签订新的劳动合同;2、少部分可以申请转岗到二手车的“优信全国购”项目;3、解除合同，拿应得的补偿。

与此同时，优信管理层也是震荡不断，多位集团高管接连离职。

根据梳理发现，目前优信已经离职的高管包括CMO王鑫、COO彭威廉、CSO井文斌，以及近日离职的CTO邱惠。根据公开资料显示，邱惠于六年前加入优信，参与了优信二手车、优信新车等产品的孵化，在优信内部深得戴琨信任。如今邱惠已经离职，仅担任集团顾问这一角色。

因为一系列负面事件，优信遭遇的风波也格外多。去年4月，优信遭遇浑水机构做空，股价大跌，同年10月，36氪报道称，58曾与优信秘密谈判收购事宜，但因为优信业务数据增长不佳，58又担心陷入与瓜子二手车的消耗战，因此收购案也一并告吹。

在股价方面，优信的表现也是差强人意。截至目前，优信股价已经下跌至1.6美元每股，比起曾经的高峰，市值已经缩水了近80%。

断臂求生

二手车电商平台发展至今，一直都面临着盈利的难题。

由于二手车属于非标品，交易链路复杂、冗长，加上难以形成规模，平台不仅很难赚到钱，还需要承担高居不下的成本，因此平台对于资金需求极为严重。

根据招股书显示，优信、、净亏损额分别为14亿元、25亿元、15亿元，年的净亏损，预测也将超过11亿元。根据优信Q3财报显示，截止年9月30日公司总资产69.63亿元，其中现金及现金等价物6.27亿元，持有待出售流动资产40.71亿元。

其中，优信除了需要承担研发、管理等费用，还有为卖家支付货款、商品贬值、折旧等一大批支出，此次疫情期间，这些都是不小的成本项目。

另外，二手车平台之间还陷入了广告战的恶性循环。根据艾瑞咨询显示，年二手车电商的广告投放总额超过8亿元，年广告营销相关支出达到12亿元，年几大二手车电商平台广告费用突破了50亿元。而优信也是其中的佼佼者，根据财报数据，—年优信营销费用分别占当年营业总收入的96.12%、.80%、81.04%，营销费用几乎与亏损额持平，三年累积亏损56.79亿元。

因此，无法实现盈利的优信，一直面临资金不足的难题。

根据融资历史显示，优信融资规模超过15亿美元，但即使如此，优信的现金流仍然十分紧张。根据财报显示，优信在年第三季度至年第三季度期间，资产负债率持续增长、居高不下。年第三季度，优信的资产负债率高达78.51%，创下历史新高，因此优信也面临着巨大的偿债压力。

为此，优信已经进行了多次断臂求生之举。

去年7月12日，优信集团宣布与金融技术平台GoldenPacer签订了具有约束力的条款清单。根据条款清单，优信将剥离其与贷款便利相关的业务至GoldenPacer，以换取总额为1亿美元的现金和一定数量的GoldenPacer股份。

而根据财报显示，年第一季度，优信助贷收入约为5.74亿元，占总营收的57.2%。可以说，助贷业务一直都是优信的现金奶牛。

关于优信剥离助贷业务的因素非常多，其中既有资本市场对于金融产品高风险的厌恶，也有监管、政策等方面的施压，但其中一个重要的因素却是，优信为了偿还一笔1.75亿美元的可转换债。

根据优信招股书披露，公司IPO之前中信银行旗下公司向优信购买了本金为1.75亿美元的可转换债权，双方约定在年6月份，如果优信的股价达到9.72-9.美元，那么1.75亿美元直接转换成优信股票。否则，优信需要在今年6月份偿还上述债务。而彼时的优信，股价已经跳水至2美元，债务压力极大。

今年1月16日，优信又宣布与博车网达成了最终协议，剥离旗下事故车拍卖业务“丰顺路宝”。根据该协议，优信将剥离旗下事故车拍卖业务，将其以3.3亿元的现金出售给博车网。作为条件，优信承诺未来五年内将不再从事事故车拍卖业务。

由此看来，从助贷业务，再到事故车拍卖，优信的核心业务几乎节节败退。但选择剥离出售，优信也有自己的苦衷。

根据优信目前的情况来看，一方面是公司迟迟无法盈利，而成本支出却是高企不下，因此选择断臂求生，也是无奈之举。

另一方面，二手车行业经过狂飙突进式的发展，但商业模式却至今还不清晰，资本市场的信心也已经产生了动摇。

瓜子二手车创始人杨浩涌曾直言，“资本市场都是算账的，如果高增长同时还亏很多钱，就会面临较大的压力。市场不好的时候，大家都是对高风险担心，对看不清楚的商业模式担心”。

另外，优信不惜出售核心业务换取资金，是打算拼尽全力讲述另一个新故事，全国购。

远水难解近渴

优信成立于年，在二手车市场摸爬滚打至今，都没有找到一条帮助其实现盈利的路径。

从优信以往的业务布局来看，其涉及新车、二手车、助贷、汽车物流等方方面面，但这些业务却始终没有帮助优信修成正果。其新车一成购业务去年解散，助贷业务、故车拍卖业务“丰顺路宝”都接连卖身58和博车网。

年后，优信似乎寻找到了新的故事——全国购。

年，我国二手车限迁政策开始逐步取消，截至目前全国已经有超过60%的城市取消限迁，二手车跨区流转成为可能。而且政策有望继续开放，在这样的大趋势下，优信的全国购业务也一并应运而生了。

在多项业务无果而终之后，优信如今极其看好全国购业务，戴琨将其比喻为理想中的金矿，称全国购业务是二手车的终极模式。

“我的战略从未如此清晰，如果你让我把公司砍到只剩一个业务，我立马就能告诉你答案，绝不纠结。”

但优信选择全力以赴的全国购业务，进展似乎并不顺利。

根据燃财经报道，优信从去年7月开始不断优化全国购的业务流程，并且在去年5月已经修改了绩效标准，实行末尾淘汰制。另外，去年优信全国购营业额虽然不断增长，但考虑到营销费的收缩，其Q3交易量实际出现了环比4.14%的下降。

而且，全力进军全国购业务对于优信而言，也是巨大的考验。

作为大宗交易品的二手车与普通消费品不同，优信想要实现全国购的宏图伟业，物流、仓储等一系列基础设施都得自己搭建。

优信的确也有此计划。据戴琨透露，优信将构建一张由骨干线+中心仓、联络线+中转仓以及最后一公里组成的二手车物流网络，在年要覆盖全国家线下门店，并完成百城的物流线路，建设20个中心仓和上百个中转仓，从而保障车辆交付能够在五个工作日内完成。

但这背后，需要大笔的资金作为支持。

据《经济观察报》报道，目前我国二手车行业的平均利润只有6-7%，但全国购一辆汽车在流转过程中仅仓储物流费用就接近元，同时，优信还承诺“三天无理由退款、30天包退”等服务，这样的成本，优信目前是否能承担的起，还是未知数。

除此之外，全国购这个新故事也并不是优信的独角戏。

在优信推出全国购业务之后，瓜子二手车也开始垂涎于这块蛋糕，去年三季度瓜子二手车就打出将“像素级”拷贝优信的口号。去年年底，瓜子先后对人员、线下严选店等方面进行调整，杨浩涌又一次重申瓜子将AIIin全国购的野心。

与优信不同的是，瓜子二手车的业务板块涵盖toC二手车交易业务、毛豆新车、toB车速拍业务、toC交易金融服务，拥有更多的交易场景。更重要的是，去年年底时瓜子宣布车好多(瓜子二手车母公司)已经实现了整体盈利，接着又推出了质量革命。

面对来势汹汹的瓜子，优信一方面要进行进行仓储、物流等基础设施的建设，同时又要与竞争对手在车源、用户等方面展开争夺，摆在优信面前的是一场硬仗。

二手车行业本已如履薄冰，此次疫情更是当头一棒，如果没有足够的资金储备，所有平台都将面临一场生与死的考验，新故事对于平台们而言，终究也是远水难解近渴。